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隨著清明假期的到來，國內生豬市場近期呈現出區間震蕩的態勢。目前，生豬報價普遍穩定在14.5~14.8元/公斤，標豬出欄均價為14.59元/公斤。自春節過后，豬價已經盤整了近一個月的時間，并且出現了超預期的變化。春節前后，市場普遍對年后生豬市場持悲觀態度，這促使養殖戶積極降重出欄，導致中大豬存欄失衡，大肥價格持續高位運行。然而，春節后由于消費慣性回落，以及養殖戶逢高出欄，豬價一度快速下跌至14.4元/公斤左右。不過，由于標肥價差堅挺、中大豬存欄偏少，養殖戶控重情緒增強，同時南北地區二次育肥入場積極性回升，消費需求也緩慢回升，豬價呈現出僵持局面。特別是3月中下旬之前，豬價以波動偏強為主，表現超出市場預期。盡管進入3月下旬后，受標肥價差收窄、氣溫回暖、需求跟進轉弱以及二次育肥入場積極性降溫等因素影響，豬價重心略有回落，但由于集團豬企控重挺價，豬價下跌幅度有限。

目前，清明假期到來，國內標豬報價繼續保持橫盤整理態勢，豬價可能在情緒引導下維持漲跌拉鋸的走勢。然而，部分機構對清明節后的豬價前景表示擔憂，認為生豬市場可能迎來最艱難的時刻，豬價存在“斷崖式”下跌的風險。從供應端來看，根據母豬存欄對10個月后標豬出欄的影響，由于2024年4月末母豬存欄量觸底，而5月至11月能繁母豬存欄逐月回升，理論上2025年4月生豬供應能力將因2024年6月母豬存欄增加而進一步提升。特別是母豬存欄優化和生豬生產效率提高，使得本月適重標豬供應能力進一步增加。同時，春節后養殖戶對標豬的壓欄增重以及二次育肥的滾動入場，導致生豬出欄均重不斷增加，進一步加大了本月的供應壓力。據機構調研，4月份規模以上豬企的生豬出欄計劃環比可能增加3.25%，供應能力進一步提升。

在需求方面，清明節后消費需求通常會慣性回落，豬肉購銷仍處于季節性淡季。尤其是隨著氣溫回升，居民飲食結構發生變化，市場替代品供應充足，加上國內經濟大環境等因素的影響，需求回暖的進程可能會受到抑制，鮮品豬肉購銷較為冷清。雖然4月末受五一小長假的影響，需求可能會有所增加，但消費增量預計有限。因此，從理論上來看，4月份生豬市場購銷將呈現“雙增”局面，但需求增量有限，而養殖端的供應壓力將明顯增加。特別是國內標肥價差持續收窄，多地已經出現“倒掛”現象，這可能會抑制養殖戶壓欄增重的積極性，市場中大豬的認賣意愿可能會增強。同時，由于標肥價差不足，生豬近月合約表現不佳，二次育肥對豬價前景仍持謹慎態度，短期內入場信心可能較弱。

個人認為4月份生豬市場可能會呈現出“先弱后強”的態勢，豬價存在“斷崖式”下跌的風險，尤其是在清明節后，市場中大豬的認賣意愿可能會增強，這將進一步加大豬價下行的壓力。然而，進入4月下旬后，隨著購銷情緒的回升，豬價底部支撐可能會增強，市場可能會出現溫和回暖的走勢。

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